一、期货行情回顾

　　今日沪铜低开高走，盘中呈现震荡态势。沪铜早盘开盘后，因存有一定跳空缺口，日内多头入场较为积极，带动铜价在开盘后呈现了一波小幅拉升。而后随着期指的走软及上证的宽幅波动，铜价有所回落，日内转至在55850-56500的区间内震荡。现盘面看，56500一线存有较大阻力，而下方55850（即5日均线处）则有较强支撑，建议关注对此压制及支撑的突破。今日11主力合约报收56230元，较上一交易日涨590元/吨。10未平仓合约增加11598手，成交量扩大8%。

　　伦铜昨日延续强势，再度收高。伦铜电子盘受内盘沪铜放量大涨带动而呈现强势上涨，而后在美元及欧元小幅震荡的影响下，尾盘以震荡报收，守住日内涨幅。昨日伦铜报收7175，涨90美元/吨。库存下降2375吨，未平仓合约减少1822手，成交量收窄14%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国6月耐用品订单月率低于预期且出现下滑，其环比下降1%，但市场对此反映并不大。欧洲方面，德国7月消费者物价指数月率小幅上涨至0.2%，而经调和后物价指数月率则上涨至0.3%，对市场的影响亦有限。消息方面，美联储昨日公布了褐皮书报告，报告显示尽管美国经济发展的均衡性欠佳，但全美经济近阶段仍然维持向好态势。但很明显，市场对于美国经济复苏的炒作已远不及前期热情。

　　美元指数昨日震荡持稳，价格在82处获得有力支撑。因为市场并没有明显的重要消息出台，投资者依然保持谨慎情绪，美元仍然未能走出近期的疲软态势。现从外盘的反映来看，市场正在等待明日美GDP数据的出台，相信其会为近期美元走势提供一定的指引。昨日美指报收82.09，跌0.09%。美股出现震荡回落迹象，但在5日均线处受到强劲支撑，道指报收10497.88，跌0.38%。

　　LME铜库存延续向好回落态势。库存降至411425吨，注销仓单下降750吨至32775吨。注销仓单占库存比回落至7.97%，尽管注销仓单占比小幅回落，但库存稳定向好的流出依然极大的提振了市场的跟涨热情。

　　进口成本方面，伦铜昨日进口上涨708元/吨至57917元/吨。进口贸易亏损2387元/吨，跨市套利亏损1775元/吨。沪伦比值升至7.83，外盘依然表现强劲，内盘有部分套利商开始做反向套利，即买沪铜抛伦铜，这从一定程度上提振了内盘价格的上涨。

　　现货方面，长江有色现货报价涨545元至56025元/吨。近月现货升贴水为贴水120-升水20元/吨。铜价涨至56000以上，下游购货商入货意愿明显放缓，市场谨慎情绪较为严重。而持货商则出货积极，报价并不坚挺。但总体看市场成交较为清淡。

　　沪铜1010合约持仓量同成交量均有上涨。10合约持仓量涨至177070手，成交量放大至450466手。据铜市排名前40的主力持仓显示，今日铜市多头减仓962手至102984手，空头增仓406手至104079手。多头入场意愿有所趋缓，资金面空头占有优势，近期铜市在面临上方56500处时或会遭到顽强抵抗。

　　上期所库存方面，今日库存下降499吨至22166吨。其中仅有期晟公司出库499吨，而其他库存仓库未有变动。近期库存变化已经逐渐进入观望期，或许后期库存有上涨迹象，值得留意。

　　三、技术分析

　　沪铜11延续日线收阳态势，但价格在上冲至近期压制56500附近时受到顽强抵制，上攻未果。沪铜今日在疲软中曾试图下探，而下方5日均线提供了较强支撑，对铜价起到了一定的积极作用。盘面看，30日线有望在近期右穿60日线，这将反映出近期铜市的反弹力度之大。MACD指标延续走高态势，DIFF及DEA正位高走，小红柱亦正向增长。KDJ指标无大变化，J、K及D线运行较为平稳，但其超买现象未有改变。

　　四、投资建议

　　沪铜今日上涨动能有所收窄。价格在上冲56500这一强劲关口是受到压制，突破未果。股市今日的震荡偏强并没有给铜市带来的提振有限，但后期股市的走势仍将有效的左右铜市。现盘面看，沪铜下方的技术性支撑已经归位，5日均线将对价格起到有效的支撑，故建议投资者对此加以关注。倘若价格跌破5日线支撑，则铜价有望再度进入震荡态势。综合来看，多单投资者可以谨慎持有，当价格跌破5日线时即刻止损，而当价格冲破56500压制时，多单可以适度加仓。

　　（东兴期货研发中心 张天丰）



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